盡管A股震蕩，但長期機(jī)構(gòu)資金布局熱情不減，最近又有上市公司出手買證券私募產(chǎn)品了，積極入市。
九牧王最近公告稱，全資子公司九盛投資以1億元認(rèn)購觀富紳仕1號私募證券投資基金，管理人為業(yè)內(nèi)知名私募觀富資產(chǎn)，其掌門人詹凌蔚具有十幾年的基金、保險(xiǎn)資管經(jīng)驗(yàn)。基金君翻閱公告發(fā)現(xiàn)，今年還有雪浪環(huán)境、金禾實(shí)業(yè)、華升股份、大眾交通等多家上市公司砸上億資金認(rèn)購證券私募產(chǎn)品，為了獲得更好的投資收益，提升資金使用效率。
基金君算了一下，今年5家上市公司合計(jì)花了3.88億元買證券私募基金產(chǎn)品。上市公司作為“金主”，這幾年認(rèn)購私募基金熱情不減，但他們對私募篩選更嚴(yán)格。
九牧王子公司1億認(rèn)購觀富資產(chǎn)產(chǎn)品
近期，九牧王公告稱，全資子公司西藏工布江達(dá)縣九盛投資有限責(zé)任公司在今年5 月20日與觀富（北京）資產(chǎn)管理有限公司、興業(yè)證券股份有限公司簽署了私募基金合同，認(rèn)購觀富紳仕1號私募證券投資基金人民幣1億元。其中，觀富資產(chǎn)是作為私募基金管理人，而興業(yè)證券則是托管人。
關(guān)于為什么要投私募基金？九牧王表示，本次投資旨在獲取財(cái)務(wù)投資收益，公司在保證日常經(jīng)營所需資金的前提下，使用自有資金進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，有利于提高資金的使用效率，且不會影響公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。
據(jù)了解，觀富資產(chǎn)是業(yè)內(nèi)一家知名私募機(jī)構(gòu)，2015年5月由資深投資老將詹凌蔚、萬定山共同“奔私”創(chuàng)立，秉承逆向探索、深度挖掘的價(jià)值投資理念。公告顯示，觀富資產(chǎn)主要投資于二級市場，覆蓋大中華資產(chǎn)、中概股、港股。截至 2018年12月31日，觀富資產(chǎn)總資產(chǎn)1777.39萬元，凈資產(chǎn)1408.13萬元，營業(yè)收入4894.69 萬元，凈利潤-10.95萬元。
此次觀富資產(chǎn)為上市公司子公司管的這只產(chǎn)品，投資經(jīng)理為詹凌蔚、張昊。詹凌蔚為觀富資產(chǎn)總經(jīng)理，具有十幾年的基金、保險(xiǎn)資管經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)先后任職融通、博時(shí)、長盛、嘉實(shí)4家基金公司，也在泰康資管修煉過，隨后“公奔私”，創(chuàng)立私募已有4年時(shí)間，取得了不錯的投資成績。張昊為觀富資產(chǎn)投資經(jīng)理，曾在嘉實(shí)基金工作，專精于大消費(fèi)、醫(yī)療、TMT等行業(yè)。
公告也顯示，觀富紳仕1號私募基金的投資策略包括：
一是靈活的資產(chǎn)配置策略，通過以宏觀經(jīng)濟(jì)及其政策分析為核心的情景分析法來確定組合中股票、債券和現(xiàn)金類資產(chǎn)等的投資范圍和比例，并結(jié)合對市場估值、資金、投資主體行為和市場信心影響等因素的綜合判斷進(jìn)行靈活調(diào)整；
二是股票投資策略，采取自上而下和自下而上相結(jié)合的方法，自上而下解決投資所處的中周期、短周期部位，自下而上的核心是尋找優(yōu)秀企業(yè)，包括辨析跟蹤核心競爭優(yōu)勢、公司治理、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)戰(zhàn)略、執(zhí)行力及企業(yè)文化，行業(yè)競爭格局及外部顛覆可能性，盈利模式選擇的穩(wěn)定性可持續(xù)性；
三是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，當(dāng)面臨市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會使用擇時(shí)對沖策略，在市場面臨下跌時(shí)機(jī)選擇賣出期指期貨合約或購買期權(quán)進(jìn)行套期保值，當(dāng)股市好轉(zhuǎn)后，再平倉或賣出期權(quán)。
另外，該基金的管理費(fèi)按基金財(cái)產(chǎn)凈值的0.80%年費(fèi)率計(jì)提，托管費(fèi)按基金財(cái)產(chǎn)凈值0.1%年費(fèi)率計(jì)提，外包服務(wù)費(fèi)按基金財(cái)產(chǎn)凈值的0.1%年費(fèi)率計(jì)提。在符合業(yè)績報(bào)酬計(jì)提條件時(shí)，在基金份額持有人贖回日、本基金終止日和分紅日采用“年化收益率”法計(jì)提業(yè)績報(bào)酬。值得注意的是，該基金是封閉式運(yùn)作。
公告也揭示了對外投資的風(fēng)險(xiǎn)，包括預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，可能面臨其他風(fēng)險(xiǎn)如流動性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。九牧王表示，公司將不斷加強(qiáng)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)防范，對認(rèn)購基金產(chǎn)品的情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤、分析，及時(shí)了解產(chǎn)品投資方向及運(yùn)營情況，加強(qiáng)監(jiān)督，并提前做好資金管理安排，確保公司投資資金的安全性和收益性。
今年還有多家上市公司認(rèn)購私募產(chǎn)品
除了九牧王，今年也有多家上市公司認(rèn)購了證券類私募基金。雪浪環(huán)境公告，在今年2月28日與江蘇金百靈資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司簽署了合同，以自有資金11000萬元申購了江蘇金百靈星業(yè)現(xiàn)金流私募證券投資基金；3月12日董事會審議通過了《關(guān)于公司使用閑置自有資金購買私募基金產(chǎn)品的議案》，同意公司以閑置自有資金7000萬元追加申購基金份額。
公告也表示，在董事會審議通過后1年內(nèi)，結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營情況及產(chǎn)品運(yùn)作情況，擇機(jī)贖回產(chǎn)品。因此，雪浪環(huán)境在今年5月17日公告，公司在董事會授權(quán)范圍內(nèi)贖回了部分上述基金產(chǎn)品，收回本金8008.41萬元，并收到收益 82.51萬元。
金禾實(shí)業(yè)一直熱衷于買私募產(chǎn)品，今年3月公告稱，近日，與杭州鈞富投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、國泰君安(16.600, -0.03, -0.18%)證券股份有限公司簽訂了合同，出資人民幣3000萬元認(rèn)購“鈞富湖畔1號私募證券投資基金”份額。值得注意的是，為保護(hù)基金份額持有人的利益，該基金的預(yù)警線為基金份額凈值0.850元，止損線為0.800元。
華升股份今年1月也發(fā)布公告稱，董事會審議通過《關(guān)于公司及控股子公司使用閑置自有資金購買私募基金產(chǎn)品的議案》，同意公司及控股子公司華升工貿(mào)分別使用2300萬元及2500萬元閑置自有資金購買江蘇金百靈資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司的華升1號私募基金產(chǎn)品，投資期限為一年。值得注意的是，該基金的業(yè)績報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)是8%以上部分。
華升股份還表示，鑒于2018年華升1號私募基金為公司帶來了一定的收益，該基金項(xiàng)目資源優(yōu)勢明顯，團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，有良好的發(fā)展態(tài)勢。公司及控股子公司是在確保公司日常運(yùn)營和資金安全的前提下實(shí)施的，不會影響公司及控股子公司日常資金正常周轉(zhuǎn)需要，有利于提高自有資金的使用效益，該項(xiàng)投資不會影響公司及控股子公司主營業(yè)務(wù)的正常開展。
大眾交通在今年1月公告稱，公司同意投資人民幣3000萬元認(rèn)購由秋晟資產(chǎn)作為基金管理人、中信證券(20.590, -0.04, -0.19%)作為基金托管人的秋晟資產(chǎn)言蹊1號私募基金，購買資金為公司自有資金。本次認(rèn)購有助于進(jìn)一步拓寬公司投資渠道，借助機(jī)構(gòu)投資的專業(yè)優(yōu)勢提升公司的投資能力。值得注意的是，該基金設(shè)有預(yù)警線為0.8元，平倉線為0.75元，同時(shí)根據(jù)委托人認(rèn)購/申購金額總額的不同分為A類、B類、C類基金份額，不同份額的業(yè)績報(bào)酬提取方式和比例不同。
上市公司對私募篩選要求更嚴(yán)格
近年來，上市公司或其子公司認(rèn)購私募證券投資基金蔚然成風(fēng)，包括景林資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、神州牧基金等多家知名私募曾經(jīng)都跟上市公司及其子公司合作過。當(dāng)然，最終投資業(yè)績表現(xiàn)各有不同。
業(yè)內(nèi)人士指出，原來上市公司買銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品的比較多，這幾年來更多上市公司愿意投證券類私募基金，主要還是希望通過一定比例閑置資金認(rèn)購私募基金，能夠提高投資收益，提升資金使用效率。
同時(shí)，從私募機(jī)構(gòu)角度看，上市公司的閑置資金顯然是富礦，與上市公司合作不僅能獲得可觀的投資資金，而且一定程度上能夠提高品牌影響力，有利于其發(fā)展。隨著私募行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，包括上市公司在內(nèi)的各路資金對私募的接受度越來越高。
基金君也發(fā)現(xiàn)，私募跟上市公司合作的產(chǎn)品，往往是一對一定制型的比較多，他們內(nèi)部稱為“專戶”。有的會設(shè)置預(yù)警線、止損線，有的還會約定投資期限，比如1年時(shí)間。
有私募人士告訴基金君，在具體投資策略上有些上市公司要求安全，也會做一些低風(fēng)險(xiǎn)的配置、相對保守的策略；也有些上市公司則希望通過中長期持有獲得較好收益；有的產(chǎn)品是開放式的，也有的產(chǎn)品是封閉式的�！案骷疑鲜泄究蛻舻男枨蠖疾惶粯樱@跟上市公司的資金性質(zhì)有關(guān)。他們比較認(rèn)可我們的風(fēng)格愿意投我們，我們在合作前也會跟他們談好�！�
當(dāng)然，這幾年一些上市公司也遇上了買私募基金虧損的情況，投資回報(bào)差異比較大�；鹁桶l(fā)現(xiàn)，有上市公司由于之前投某家私募獲得較好收益和體驗(yàn)，愿意持續(xù)投資、追加金額，也有上市公司則因?yàn)檫x的私募投資業(yè)績不行，頻換更換合作對象。
為了防控投資風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在上市公司對私募基金的選擇更加嚴(yán)格，更青睞于中長期有好的表現(xiàn)的績優(yōu)私募。
“上市公司對我們有長期的觀察。我們的投研團(tuán)隊(duì)具備買方經(jīng)驗(yàn)加產(chǎn)業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，上市公司看重的是我們整體實(shí)力，從我們發(fā)的第一只產(chǎn)品開始跟蹤，經(jīng)過股災(zāi)的壓力測試，他們也看到了我們的收益能力和風(fēng)控能力，所以最后才決定投資我們。”華北某家私募基金市場人士表示。
這位私募人士也坦言，希望先把跟上市公司合作的產(chǎn)品做好，證明自己，以后跟上市公司等客戶有更多合作機(jī)會。
