5月，國內滌綸短纖市場上演了一場跌宕起伏的價格大戲，走出了引人注目的“倒 V”型走勢。上半月，成本端的強勢崛起為滌綸短纖價格注入強勁動力，而到了下半月，原料支撐的消退與需求端的持續(xù)僵持，使得價格走勢急轉直下，開啟下行通道。

在原油市場的舞臺上，美國WTI原油期貨主力合約結算價定格在61.84美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結算價則報64.32美元/桶。市場多空因素交織，特朗普推遲對歐盟加征關稅，給市場帶來了一絲緩和的氣息；然而，OPEC及其盟友卻在謀劃再次大幅增產，這一消息猶如一顆重磅炸彈，讓油市在貿易緊張局勢緩解的利好與OPEC+供應增加的潛在威脅之間搖擺不定，為滌綸短纖市場的成本端埋下了不穩(wěn)定的種子。

PX市場同樣暗流涌動。近期，隨著PX效益逐步修復，國內外部分裝置紛紛提高負荷，前期處于檢修狀態(tài)的裝置也開始逐步重啟。其中，中金石化160萬噸、浙石化400萬噸裝置更是提前回歸市場，使得 PX 的供應呈現(xiàn)出明顯的增加趨勢。與此同時，下游聚酯環(huán)節(jié)減產計劃逐步落地實施，供需關系發(fā)生微妙變化，邊際轉弱的態(tài)勢逐漸顯現(xiàn)，再加上原油價格支撐有限，PX價格上行面臨重重壓力。不過，短期來看，隨著下游PTA負荷的逐步提升，PX供需面在短期內保持良好狀態(tài)，且當前現(xiàn)貨市場貨源較為緊張，這使得PX在整體偏弱的市場環(huán)境中仍展現(xiàn)出一定的抗跌性。

PTA市場在5月的表現(xiàn)同樣精彩。月初，PTA裝置迎來集中檢修期，市場供應收緊，推動價格一路上漲。然而，到了下旬，檢修裝置陸續(xù)重啟，截至月末，PTA行業(yè)開工率回升至78%左右。受此影響，PTA價格呈現(xiàn)出先漲后跌的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，華東地區(qū)PTA市場均價達到4972元/噸，相較于月初漲幅高達 8.47% 。展望未來，隨著盤面加工費的修復，6-7月裝置檢修計劃的執(zhí)行情況可能不及預期。并且，虹港石化三期和海倫石化三期等新產能將在6 - 8月相繼投產，從長遠來看，PTA 市場供應將趨于寬松，價格上行空間被進一步壓縮。

在需求端，下游市場的困境愈發(fā)明顯。原料價格的大幅上漲，使得下游紗廠虧損不斷加劇，純滌紗加工費持續(xù)承壓，恢復動力嚴重不足。此外，隨著中國對美搶出口預期在 6月下旬逐漸消退，內銷淡季也隨之而來，江浙織機開工率維持在70%左右，坯布訂單市場氛圍冷清，布價上漲舉步維艱。終端客戶在進行低位備貨后，主要以消化現(xiàn)有原料庫存為主，對于采購原料保持謹慎觀望態(tài)度，僅按需采購，這無疑給滌綸短纖市場的需求端潑了一盆冷水。

綜合當前市場形勢來看，原油價格走勢主要受地緣風險與政策因素的主導，各類突發(fā)事件可能會進一步提升油價的波動率。PTA新產能的投放以及檢修裝置的重啟，將帶來顯著的供應增量，嚴重壓制 PTA價格的上行空間，進而導致成本端對滌綸短纖的支撐力度不斷減弱。在需求端，終端內外貿訂單均表現(xiàn)疲軟，端午節(jié)過后，下游企業(yè)對后市預期愈發(fā)悲觀，接貨積極性大幅降低，使得短纖工廠面臨巨大的去庫存壓力。在這種市場環(huán)境下，短期來看，滌綸短纖價格預計將緊密跟隨原油價格波動，整體仍面臨較大的下行風險。