1 月 22 日夜盤聚酯產(chǎn)業(yè)鏈走出強(qiáng)勢(shì)上行行情，除 PX 外其余品種漲幅均超 2%，多頭氛圍持續(xù)發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，成為大宗商品市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。此次聚酯鏈的逆勢(shì)走高，是宏觀情緒面與產(chǎn)業(yè)基本面的鮮明博弈，短期市場(chǎng)情緒的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，暫時(shí)掩蓋了產(chǎn)業(yè)鏈自身的供需壓力。

當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的基本面實(shí)則承壓明顯，利空因素集中顯現(xiàn)。聚酯端裝置負(fù)荷呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，且已有多家企業(yè)公布節(jié)前檢修計(jì)劃，后續(xù)開(kāi)工率還將迎來(lái)季節(jié)性回落；下游終端需求端缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，織造、加彈、印染等環(huán)節(jié)開(kāi)工率同步走低，市場(chǎng)供需平衡表累庫(kù)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)自身的供需矛盾本應(yīng)對(duì)行情形成明顯壓制。

而聚酯鏈能夠無(wú)視基本面利空走出上漲行情，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于宏觀氛圍的全面回暖。近期大宗商品市場(chǎng)整體情緒偏好，資金做多意愿顯著提升，宏觀面的積極信號(hào)持續(xù)釋放，直接削弱了市場(chǎng)對(duì)聚酯需求端的憂慮情緒。在資金面與情緒面的共振下，市場(chǎng)暫時(shí)淡化了短期的累庫(kù)、需求疲軟等利空因素，多頭資金入場(chǎng)推動(dòng)聚酯鏈品種集體走高。