1月國內(nèi)PTA市場行情先跌后漲，截止1月31日華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨價格在5298元/噸，較月初上漲4.33%。

月初，需求端支撐不足，外圍不穩(wěn)定因素較多，化工品整體情緒悲觀，上半月PTA行情窄幅偏弱調(diào)整。下旬開始，受地緣政治影響下，油價持續(xù)走強(qiáng)，成本端支撐堅(jiān)挺，另外商品整體情緒回暖，資金傾向偏好，助推PTA價格走強(qiáng)。

自身供應(yīng)方面，截止月末PTA行業(yè)開工率在75%。漢邦石化220萬噸1月6日停車，逸盛新材料360萬噸1月14日停車，獨(dú)山能源300萬噸1月14日重啟，珠海BP125萬噸1月16日停車。目前供應(yīng)端變化不大，隨著終端的持續(xù)降負(fù)下游聚酯負(fù)荷范圍擴(kuò)大，預(yù)計(jì)PTA社會庫存累庫也將擴(kuò)大。

當(dāng)前，原油市場價格行情走高，截止1月29日，美國WTI原油期貨3月合約結(jié)算價報65.42美元/桶，布倫特原油期貨4月合約結(jié)算價報69.59美元/桶。原油市場受美國冬季風(fēng)暴沖擊供應(yīng)、中東地緣緊張局勢升溫等多重利好因素共振，核心驅(qū)動在于短期供應(yīng)擾動顯著，疊加地緣風(fēng)險溢價回升，市場看漲情緒集中釋放，原油行情走勢持續(xù)上漲。

伴隨著春節(jié)的臨近，多套聚酯裝置檢修，行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)大幅下滑至81%附近。進(jìn)入2月后，春節(jié)愈發(fā)臨近，行業(yè)多套裝置計(jì)劃減產(chǎn)、檢修，預(yù)計(jì)國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將明顯下滑。其中，滌綸長絲價格跟隨原料快速上漲，但終端難向下游傳導(dǎo)，以消化原料備貨為主，原料快速上漲下被動補(bǔ)庫。滌綸短纖跟漲，漲價帶動銷售，月末短纖庫存去化明顯。

分析師認(rèn)為，短期將受需求走弱影響，下游聚酯工廠春節(jié)減產(chǎn)陸續(xù)兌現(xiàn)，PTA近端供需趨累。但長期來看，2026年P(guān)TA行業(yè)自身進(jìn)入產(chǎn)能真空期，無新增產(chǎn)能投放。隨著產(chǎn)能集中投放周期結(jié)束，PTA加工費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步改善，遠(yuǎn)期預(yù)期仍偏好。