2025/26 年度全球棉花供需格局呈現(xiàn)產(chǎn)量、期末庫存雙增，消費量、貿(mào)易量雙降態(tài)勢。本期全球棉花產(chǎn)量預估上調(diào) 42.5 萬包，主要受中國、南非產(chǎn)量增加支撐，阿根廷、墨西哥減產(chǎn)則對增幅形成部分抵消。
全球棉花消費量下調(diào) 20 萬包，其中巴基斯坦消費量減少 10 萬包，其余地區(qū)整體小幅走低。全球出口量預估下調(diào) 6 萬包，美國與澳大利亞出口變動相互對沖，其他主要國家出口亦有小幅調(diào)整。
由于馬里、阿富汗、墨西哥上年度數(shù)據(jù)修正，2025/26 年度期初庫存降幅有限。受上述調(diào)整影響，本年度全球期末庫存增加近 63 萬包，至 7510 萬包，庫存消費比隨之升至 63%。
