上周五夜盤，國(guó)內(nèi)能化期貨市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反攻，板塊集體大幅上漲，此前持續(xù)低迷的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，乙二醇期貨價(jià)格更是飆升至階段新高。這一輪行情的強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，與周末中東地緣沖突的急劇升級(jí)直接相關(guān)，全球能源與化工市場(chǎng)的供應(yīng)恐慌情緒再度被點(diǎn)燃。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間 3 月 22 日，美國(guó)與伊朗的對(duì)抗進(jìn)入關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。美方發(fā)出嚴(yán)厲警告，威脅將襲擊伊朗境內(nèi)的發(fā)電站等民用基礎(chǔ)設(shè)施，以此施壓伊朗開放霍爾木茲海峽。伊朗方面隨即做出最強(qiáng)硬回應(yīng)，明確表示一旦本土關(guān)鍵設(shè)施遭襲，將不惜一切代價(jià)全面封鎖霍爾木茲海峽，全球能源貿(mào)易的 “咽喉要道” 隨時(shí)可能被徹底切斷。
霍爾木茲海峽是全球能源與化工貿(mào)易的核心樞紐，承擔(dān)著全球約 20% 的原油、20% 的液化天然氣以及超 20% 有機(jī)化學(xué)品的運(yùn)輸任務(wù)。此次沖突升級(jí)，不僅直接威脅原油供應(yīng)，更讓全球化工原料的運(yùn)輸通道陷入癱瘓風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂達(dá)到頂點(diǎn)。
受中東局勢(shì)劇烈動(dòng)蕩的刺激，上周五夜盤國(guó)內(nèi)能化期貨品種全線飄紅。其中，乙二醇（MEG） 表現(xiàn)最為亮眼，主力合約大幅拉升，價(jià)格觸及階段新高，成為本輪反彈的領(lǐng)頭羊。
與此同時(shí)，此前持續(xù)承壓的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈（PTA、短纖等）也同步觸底反彈，結(jié)束了前期的連續(xù)調(diào)整走勢(shì)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次反彈一方面源于原油成本端的強(qiáng)力支撐，另一方面則是市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)預(yù)期與進(jìn)口縮減邏輯的集中兌現(xiàn)。
當(dāng)前，中東地緣沖突的影響已從能源領(lǐng)域快速傳導(dǎo)至整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)內(nèi)危機(jī)四伏。近期，多家國(guó)際化工巨頭接連發(fā)布不可抗力通知，部分下游訂單被直接取消，全球化工期現(xiàn)市場(chǎng)的悲觀心態(tài)被進(jìn)一步放大。
中東地區(qū)素來(lái)是全球化工原料的 “糧倉(cāng)”，如今其供應(yīng)隨時(shí)可能 “說(shuō)斷就斷”。受此影響，國(guó)際航運(yùn)的運(yùn)費(fèi)與戰(zhàn)爭(zhēng)保險(xiǎn)費(fèi)一路暴漲，部分航線保險(xiǎn)費(fèi)用飆升超 10 倍，物流成本急劇攀升。這種沖擊已從原油、石腦油等單一品種，快速蔓延至乙烯、丙烯、PX、乙二醇等全產(chǎn)業(yè)鏈，形成 “原油斷供 — 成本飆升 — 化工品緊缺 — 終端承壓” 的完整傳導(dǎo)鏈條。
目前來(lái)看，中東地緣沖突暫無(wú)緩和跡象，霍爾木茲海峽的通航風(fēng)險(xiǎn)始終高懸，國(guó)際油價(jià)與能化品價(jià)格的高波動(dòng)性將成為市場(chǎng)常態(tài)。對(duì)于國(guó)內(nèi)化工及紡織等下游行業(yè)而言，一方面要警惕原料價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)，另一方面需密切關(guān)注供應(yīng)鏈中斷的實(shí)際影響，提前做好庫(kù)存管理與采購(gòu)預(yù)案。
