近期運(yùn)動(dòng)行業(yè)的重磅傳聞，當(dāng)屬安踏可能收購(gòu)銳步的消息。

據(jù)多家媒體報(bào)道，安踏集團(tuán)即將收購(gòu)美國(guó)品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG公司）旗下的銳步品牌，并已經(jīng)完成了實(shí)繳。對(duì)此，安踏集團(tuán)表示：“不對(duì)市場(chǎng)傳聞發(fā)表評(píng)論，建議以公司官方發(fā)布的信息為準(zhǔn)”。

雖然安踏再次重申“不予置評(píng)”立場(chǎng)，沒有承認(rèn)但也沒有否認(rèn)此次市場(chǎng)傳聞。

銳步品牌的興衰歷程頗具戲劇性。品牌成立于1958年，到1985年的銷售額就達(dá)到3.07億美元，并在一年內(nèi)翻了三番，1986年達(dá)到9.19億美元。到了1987年，銳步以14億美元的銷售額超過了耐克9億美元的年銷售額，成為了當(dāng)時(shí)全球第一運(yùn)動(dòng)鞋品牌。

1991年，該數(shù)字上漲到27億美元；2001年銳步與NBA達(dá)成合作成為NBA運(yùn)動(dòng)服獨(dú)家制造商，此后還奪下NLF聯(lián)賽的服裝贊助權(quán)；2006年阿迪達(dá)斯38億美元收購(gòu)銳步，以擴(kuò)大其業(yè)務(wù)并更好地抵御運(yùn)動(dòng)鞋巨頭耐克。

收購(gòu)銳步的行為為阿迪達(dá)斯集團(tuán)帶來了極大的短期收益，2006年阿迪達(dá)斯的營(yíng)收比較之2005年上升了52%。但從2006年以后，銳步就陷入了長(zhǎng)時(shí)間的迷茫期；2009年，銳步遭遇塑身廣告爭(zhēng)端；2012年銳步陷入廣告宣傳語的風(fēng)波。

2016年，Kasper Rorsted 出任阿迪達(dá)斯CEO后，曾推出一系列措施以期改善銳步長(zhǎng)期低迷的表現(xiàn)，如關(guān)閉表現(xiàn)不佳的店鋪，進(jìn)一步削減開支等。

長(zhǎng)期虧損的銳步直到2018年才終于扭虧為盈。2019年初銳步恢復(fù)盈利。不過，在疫情的打擊下，銳步品牌的恢復(fù)計(jì)劃被中斷，迎來被出售的結(jié)果。

2021年2月16日，阿迪達(dá)斯宣布已經(jīng)完成了“銳步戰(zhàn)略選擇評(píng)估”，決定正式啟動(dòng)剝離銳步的程序，銳步的業(yè)務(wù)也從2021年第一季度起叫停，最終ABG以25億美元價(jià)格從阿迪達(dá)斯買下銳步。

也就是在2021年，第一次傳出安踏有意向收購(gòu)銳步，根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，在為確定接盤者ABG之前，包括中國(guó)的安踏體育以及持有Timderland和North Face的美國(guó)威富公司以及一些私募投資公司都是潛在買家。

今年亦是第二次傳聞安踏要收購(gòu)銳步了。而業(yè)內(nèi)普遍看好安踏的接盤實(shí)力，或許是基于安踏對(duì)FILA的成功轉(zhuǎn)型，2009年收購(gòu)時(shí)年虧損FILA，如今營(yíng)收已超260億元。

另外始祖鳥、薩洛蒙、迪桑特、可隆等案例皆在證明，安踏的這種品牌重塑能力，正是銳步迫切需要的。

但分析此次銳步收購(gòu)傳聞，安踏面臨三重挑戰(zhàn)，首先是財(cái)務(wù)壓力，阿迪達(dá)斯在2006年花費(fèi)38億美元收購(gòu)，后以25億美元出售給了ABG公司（大部分為現(xiàn)金），相當(dāng)于打了65折。

如今ABG如果要賣銳步，或許根本不會(huì)打折，甚至要價(jià)必然高于當(dāng)年25億美元的出售價(jià)，而安踏剛完成約21億元人民幣的狼爪收購(gòu)，獨(dú)吞銳步至少要準(zhǔn)備180億人民幣現(xiàn)金。

截止2024年底，安踏集團(tuán)（不包括亞瑪芬）錄得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額為人民幣167.41億元，雖然官方公布集團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、銀行定存及已抵押存款合計(jì)達(dá)522.11億元，但查詢單項(xiàng)-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額：僅113.9億元人民幣。

或許聯(lián)合收購(gòu)亞瑪芬的財(cái)團(tuán)伙伴們更靠譜哦。

從戰(zhàn)略角度看，安踏的目標(biāo)明確，要做世界的安踏，全球化多品牌是其非常明確的增長(zhǎng)點(diǎn)。而根據(jù)2024年財(cái)報(bào)顯示，主品牌與FILA合計(jì)貢獻(xiàn)85%營(yíng)收，這種集中度過高的局面亟待改變。銳步在歐美市場(chǎng)的渠道資源與知識(shí)產(chǎn)權(quán)，或許能彌補(bǔ)安踏全球化運(yùn)動(dòng)板塊布局的短板。

綜合來看，安踏需要評(píng)估的不僅是收購(gòu)價(jià)格，更是銳步能否成功轉(zhuǎn)型的模式。若能將交易價(jià)格控制在30億美元以內(nèi)，并獲得ABG或者其他伙伴的支持，成功概率可能更高。

正如安踏董事局主席丁世忠收購(gòu)亞瑪芬時(shí)所言：“以當(dāng)今中國(guó)公司的品牌運(yùn)營(yíng)能力，在30年內(nèi)做出一個(gè)始祖鳥或威爾遜，可能性幾乎為零。而通過收購(gòu)，并以中國(guó)市場(chǎng)為潛在增長(zhǎng)空間，則可能完成一次脫胎換骨。”

現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)正密切關(guān)注這位"并購(gòu)狂人"能否再次創(chuàng)造商業(yè)奇跡。