近日，魯泰A發(fā)布公告披露子公司股權(quán)變動方案，其控股子公司魯聯(lián)新材擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資，引入優(yōu)衣庫母公司迅銷集團與MF France，三方將對天琴國際形成33%、33%、34%的持股格局，打破魯泰此前的全資控股格局，這并非簡單的資本聯(lián)姻，而是紡織行業(yè)上下游從“供需綁定”向“風(fēng)險共擔(dān)、價值共創(chuàng)”的模式突破。
不同于市場對“供應(yīng)鏈深化”的常規(guī)解讀，此次股權(quán)設(shè)計的核心是構(gòu)建均衡制衡的協(xié)同體系。作為全球高端色織面料龍頭，魯泰手握完整產(chǎn)業(yè)鏈與18%的全球高端面料出口份額，卻面臨歐洲渠道短板與主營業(yè)務(wù)承壓難題；迅銷集團憑借全球渠道與穩(wěn)定訂單提供市場導(dǎo)向，MF France則依托歐洲資源補齊魯泰海外布局缺口，三方各持相近股權(quán)，可規(guī)避單一主體主導(dǎo)帶來的戰(zhàn)略偏差。
交易背后是行業(yè)承壓下的轉(zhuǎn)型突圍。2025年紡織業(yè)受原材料波動、貿(mào)易壁壘等影響持續(xù)承壓，魯泰雖歸母凈利預(yù)增超三成，但扣非凈利下滑凸顯主營業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。此次合作以天琴國際為載體，并非單純分攤成本，而是計劃落地柬埔寨全產(chǎn)業(yè)鏈基地，實現(xiàn)從紡紗到品牌出口的閉環(huán)布局，破解跨境物流與貿(mào)易壁壘痛點。
此次變動更重構(gòu)了龍頭合作邏輯。過往品牌與供應(yīng)商多為“甲乙方”關(guān)系，而三方資本綁定后，魯泰的面料研發(fā)可精準對接優(yōu)衣庫的市場需求，MF France的生產(chǎn)管理能力則打通成衣轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)，形成“技術(shù)+產(chǎn)能+渠道”的鐵三角。對魯泰而言，既獲得投資收益優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更借助協(xié)同突破增長瓶頸，為紡織行業(yè)全球化布局提供了可復(fù)制的新范本。
