2026 年 1 月中下旬，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈掀起一輪強(qiáng)勢上漲行情，期貨市場多品種價(jià)格飆升，現(xiàn)貨端滌絲、切片等產(chǎn)品跟漲，而下游織造企業(yè)卻陷入成本高企、需求疲軟的雙重困境。

期貨市場全線飄紅，多品種創(chuàng)階段新高

1 月 22 日起，聚酯鏈期貨商品開啟大漲模式。當(dāng)日，PTA 期貨主力合約大漲 2.75%，乙二醇漲幅超 4.5%，原料成本強(qiáng)勢拉升，滌絲 POY、DTY 現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲 50 元 / 噸，市場優(yōu)惠政策逐步收緊。

1 月 23 日，漲勢進(jìn)一步發(fā)酵，聚酯鏈期貨商品全面飄紅，且漲幅均超 200 點(diǎn)，市場交投氛圍火熱。其中，PTA 期貨主力合約 2605 上漲 220 點(diǎn)，漲幅 4.21%，報(bào) 5448 點(diǎn)，創(chuàng)下 2024 年 10 月以來新高；對(duì)二甲苯（PX）期貨主力合約 2603 漲 214 點(diǎn)，漲幅 2.93%，報(bào) 7508 點(diǎn)；瓶片期貨主力合約 2603 漲 272 點(diǎn)，漲幅 4.4%，報(bào) 6448 點(diǎn)；短纖期貨主力合約 2603 漲 226 點(diǎn)，漲幅 3.45%，報(bào) 6782 點(diǎn)。

最為亮眼的當(dāng)屬乙二醇，其期貨主力合約 2605 收盤漲停，上漲 226 點(diǎn)，漲幅 5.99%，報(bào) 3997 點(diǎn)，2602、2603、2604、2606 合約同步漲停，市場多頭情緒達(dá)到頂峰。

從上漲邏輯來看，此次聚酯鏈期貨大漲，一方面源于成本端的強(qiáng)力支撐。原油價(jià)格受地緣政治因素影響維持高位，帶動(dòng)石腦油、PX 等上游原料價(jià)格上行，形成 “原油→石腦油→PX→PTA” 的堅(jiān)實(shí)成本傳導(dǎo)鏈條。另一方面，PTA 行業(yè)自身供需格局改善，企業(yè)加工費(fèi)長期處于歷史低位，開工率降至 76% 以下，逸盛新材料、珠海 BP 等多套大型裝置集中檢修，供應(yīng)端收縮明顯；而下游聚酯開工率穩(wěn)居 89.7% 的高位，剛需支撐強(qiáng)勁，疊加春節(jié)前下游存在補(bǔ)庫需求，共同推動(dòng)期貨價(jià)格走高。

現(xiàn)貨端跟漲潮起，滌絲、切片價(jià)格普漲

受期貨市場大漲帶動(dòng)，現(xiàn)貨端聚酯產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)聲上調(diào)，且漲價(jià)潮持續(xù)蔓延。

1 月 23 日，滌絲原料價(jià)格普漲 50 元 / 噸，優(yōu)惠同步縮小，近一個(gè)月原料累計(jì)漲價(jià)幅度高達(dá) 700 元。龍頭企業(yè)紛紛發(fā)布調(diào)價(jià)通知：新鳳鳴 POY、DTY 價(jià)格普漲 50 元 / 噸，F(xiàn)DY 漲 80-130 元 / 噸；桐昆 POY 漲 50 元 / 噸，F(xiàn)DY 漲 100-150 元 / 噸，部分規(guī)格貨源緊張需排隊(duì)訂貨；海利合纖價(jià)格統(tǒng)漲 100 元 / 噸；榮盛 DTY、POY 上調(diào) 50-100 元 / 噸，F(xiàn)DY 漲 100-150 元 / 噸。

同日，中石化公布 2026 年 1 月聚酯切片合約結(jié)算價(jià)，普通半光切片報(bào) 6000 元 / 噸，細(xì)旦專用切片（FC510）報(bào) 6150 元 / 噸，超有光型（SB500）、膜級(jí)基料（FG600）均報(bào) 6090 元 / 噸，工業(yè)絲型高模低縮型（IG703）報(bào) 6140 元 / 噸。

1 月 24 日，滌綸長絲漲價(jià)勢頭不減。新鳳鳴 POY、FDY、DTY 再漲 50 元 / 噸；桐昆各品類繼續(xù)漲 50-100 元 / 噸；恒力價(jià)格普漲 100-200 元 / 噸；開氏集團(tuán) FDY 無光類漲 100 元 / 噸，其余品類漲 50 元 / 噸。

值得注意的是，此次漲價(jià)并非孤例，開年以來聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游已呈現(xiàn)集體提價(jià)態(tài)勢。1 月 1 日起，安徽智成實(shí)業(yè)、黃山市向榮新材料等多家聚酯樹脂企業(yè)宣布產(chǎn)品漲價(jià) 500 元 / 噸；國際助劑巨頭畢克化學(xué)也宣布 2 月 1 日起將助劑產(chǎn)品價(jià)格上調(diào) 5.2%，成本壓力沿著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向下傳導(dǎo)。

下游企業(yè)承壓，織造端漲價(jià)應(yīng)對(duì)成本壓力

與上游的火熱行情形成鮮明對(duì)比的是，下游織造企業(yè)正面臨前所未有的經(jīng)營壓力。

一位從業(yè) 10 年的行業(yè)人士直言，這是 “最艱難的兩個(gè)月”。上游原料價(jià)格暴漲，POY 原材料一周漲價(jià) 500 元，累計(jì)反彈幅度達(dá) 600 元 / 噸，但下游需求疲軟，DTY 產(chǎn)品僅能漲價(jià) 100-200 元 / 噸，成本漲幅遠(yuǎn)超成品漲價(jià)幅度，不少企業(yè)面臨 “新進(jìn)原料、老價(jià)銷售” 的虧損困境。

在此背景下，部分紡織企業(yè)被迫上調(diào)坯布價(jià)格，從 1 月 24 日起，所有坯布品種價(jià)格上調(diào) 0.1-0.3 元 / 米，同時(shí)取消所有口頭訂貨，要求客戶下單前重新詢價(jià)。

然而，下游織造企業(yè)的漲價(jià)之路并不順暢。當(dāng)前終端市場進(jìn)入節(jié)前淡季，織造行業(yè)開機(jī)率降至 55%，印染行業(yè)開工率 70%，企業(yè)訂單量大幅減少。下游服裝、家紡等客戶議價(jià)能力較強(qiáng)，壓價(jià)、延長賬期現(xiàn)象普遍，導(dǎo)致織造企業(yè)成本傳導(dǎo)受阻，利潤空間被持續(xù)壓縮。

成本支撐與需求壓制博弈加劇

對(duì)于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈后市走勢，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，短期市場將處于成本支撐與需求壓制的博弈格局。

從利好因素來看，2026 年 PTA 與 PX 國內(nèi)無新增產(chǎn)能，行業(yè)進(jìn)入 “產(chǎn)能真空期”，供應(yīng)端增長受限；同時(shí)，印度取消 BIS 認(rèn)證后，PTA 對(duì)印出口環(huán)比大增 61.26%，外需市場有所改善，為價(jià)格提供支撐。

但利空因素同樣不容忽視。春節(jié)臨近，江浙織造開工率持續(xù)下行，終端訂單難以承接成本上漲壓力，可能通過聚酯環(huán)節(jié)形成負(fù)反饋；此外，若 PTA 加工費(fèi)修復(fù)至合理水平，可能刺激檢修裝置復(fù)產(chǎn)，削弱供應(yīng)收縮邏輯；而 PX 價(jià)格強(qiáng)勢依賴海外檢修及調(diào)油需求，存在一定不確定性。

對(duì)于市場參與者而言，短期可關(guān)注成本驅(qū)動(dòng)與低庫存邏輯下的趨勢機(jī)會(huì)，但需警惕終端負(fù)反饋與季節(jié)性累庫風(fēng)險(xiǎn)，不宜盲目追高；中長期來看，2026 年行業(yè)產(chǎn)能格局變化值得重點(diǎn)關(guān)注，若價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，或?yàn)椴季诌h(yuǎn)月多單的機(jī)遇。