2026年初棉市分化行情凸顯，在ICE期棉先揚后抑的震蕩格局下，高支高附加值長絨棉賽道卻走出獨立強(qiáng)勢行情。其中美國皮馬棉憑借美金資源稀缺性、出口預(yù)期向好及政策紅利加持，報價持續(xù)企穩(wěn)，貿(mào)易商經(jīng)營情緒高漲，利潤空間穩(wěn)步回升，成為當(dāng)前棉市中的一抹亮色。
港口貨源告急成常態(tài)，皮馬棉報價逆勢堅挺。據(jù)青島、張家港、南通等核心港口棉花貿(mào)易商反饋，自2025年12月下旬以來，港口保稅及遠(yuǎn)月船貨的美國皮馬棉、埃及吉扎棉、以色列皮馬棉等高端長絨棉FOB/CNF/CIF報價持續(xù)企穩(wěn)，完全未受ICE期棉震蕩波動的拖累。核心支撐源于貨源的極度稀缺——截至目前，中國主港保稅及12月-3月船期的美國皮馬棉貨源寥寥可數(shù)，供需緊平衡格局下，棉企讓利空間顯著收窄，10-12月中旬的優(yōu)惠幅度已基本取消。
具體報價方面，2026年1月1-4日核心交易數(shù)據(jù)顯示，中國主港保稅美國皮馬棉2-2 48（強(qiáng)力40GPT）凈重報價集中在168-170美分/磅；皮馬棉2-2 50（強(qiáng)力40-44GPT）凈重報價則穩(wěn)定在172-175美分/磅，與前兩周報價持平，彰顯市場挺價底氣。清關(guān)后現(xiàn)貨市場同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，青島港已清關(guān)美國皮馬棉2-2 48（強(qiáng)力44GPT）人民幣報價維持在41000-41500元/噸，盡管與江蘇、浙江、山東、河南等內(nèi)地庫新疆長絨棉存在明顯價格倒掛，但市場承接意愿依然積極。
多重利好共振，訂單回流打開需求空間。當(dāng)前美國皮馬棉市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)，背后是政策、市場、產(chǎn)業(yè)等多重因素的協(xié)同驅(qū)動。其一，溯源監(jiān)管趨嚴(yán)倒逼訂單結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國、歐盟對高支高附加值棉制品溯源管控持續(xù)升級，2025年11月美國海關(guān)涉疆法案查驗貨物總金額大幅增加，中國、越南紡服占比超80%，這使得符合國際溯源標(biāo)準(zhǔn)的美國皮馬棉成為高端訂單的優(yōu)選原料。其二，印度政策調(diào)整帶來市場機(jī)遇，一方面印度與美國關(guān)稅談判陷入僵局，另一方面自2026年1月1日起印度恢復(fù)征收11%棉花進(jìn)口關(guān)稅，導(dǎo)致其高支紗生產(chǎn)原料成本飆升，部分高利潤訂單有望回流中國市場，為美國皮馬棉需求提供增量支撐。其三，人民幣升值紅利持續(xù)釋放，當(dāng)前人民幣對美元持續(xù)處于升值通道，顯著降低了進(jìn)口皮馬棉的成本，進(jìn)一步增厚貿(mào)易商利潤空間。
全球供需偏緊疊加出口向好，長期行情值得期待。從產(chǎn)業(yè)周期來看，2025/26年度全球長絨棉產(chǎn)不足需格局已成定局，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，全球長絨棉產(chǎn)量預(yù)期約25.4萬噸，同比減少24.9%，而消費預(yù)期達(dá)27.2萬噸，同比增加1.8%。其中美國皮馬棉種植面積同比大幅縮減31.85%，產(chǎn)量預(yù)期僅7.9萬噸，同比減少22.7%，供應(yīng)端收緊趨勢明確。同時，產(chǎn)業(yè)鏈普遍看好2026年上半年我國棉制品對美國、歐盟市場的出口前景，高端棉制品出口增長將直接拉動美國皮馬棉需求。
綜合來看，當(dāng)前美國皮馬棉市場正處于“貨源稀缺支撐報價、政策紅利打開需求、匯率優(yōu)勢增厚利潤”的良性循環(huán)中。對于貿(mào)易商而言，持貨待沽策略已顯現(xiàn)成效；對于紡織企業(yè)，隨著高利潤訂單回流，提前鎖定優(yōu)質(zhì)皮馬棉資源或成為規(guī)避成本波動的關(guān)鍵。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注全球長絨棉產(chǎn)量落地情況及歐美高端紡服訂單復(fù)蘇節(jié)奏，這將進(jìn)一步?jīng)Q定美國皮馬棉市場的上行空間。
