1月21日消息，乙二醇市場持續(xù)承壓下行，主力合約周二延續(xù)跌勢，錄得四連陰走勢，收盤報3674元/噸，單日下挫2.52%，市場情緒低迷，多頭入市信心嚴重不足，價格再度逼近階段性底部。

從供應(yīng)端來看，當前國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量及進口到港量雖呈小幅縮減態(tài)勢，且受經(jīng)濟效益及地緣局勢影響，國內(nèi)外多套裝置陸續(xù)發(fā)布降負、檢修公告，供應(yīng)壓力得到一定緩解。截至目前，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷已下調(diào)至60.09%的低位水平。但遠期供應(yīng)壓力仍存隱憂，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年國內(nèi)乙二醇計劃新增產(chǎn)能達220萬噸，且以乙烯法裝置為主，其中巴斯夫湛江80萬噸/年裝置預(yù)計年初試車，后續(xù)新增產(chǎn)能的逐步釋放，讓業(yè)者對遠期市場普遍持悲觀心態(tài)。庫存方面，截至1月19日，華東主港地區(qū)乙二醇庫存總量為73.6萬噸，而近期港口庫存呈累庫趨勢，1月以來庫存已累計增加超7萬噸，進一步加劇市場壓力。

需求端的疲軟是壓制乙二醇價格的核心因素。當前正值傳統(tǒng)消費淡季，終端織造行業(yè)進入春節(jié)前放假周期，需求端支撐持續(xù)弱化。數(shù)據(jù)顯示，江浙地區(qū)織機負荷已降至55.0%，環(huán)比上周下降1.0個百分點，聚酯開工率同步回落至88.30%。受海外訂單滯緩、國內(nèi)新單不足影響，坯布成品庫存持續(xù)攀升，聚酯企業(yè)采購積極性低迷，多以謹慎觀望為主。盡管節(jié)前部分聚酯企業(yè)推出降價促銷策略，庫存壓力暫未大幅累積，但伴隨企業(yè)主動減產(chǎn)，開工負荷仍將持續(xù)下行。目前已有部分服裝廠提前放假，少量大圓機工廠于月中開啟停工模式，預(yù)計多數(shù)企業(yè)將在月底至下月初集中停車，需求端萎縮態(tài)勢將進一步凸顯。

成本端方面，國際油價走勢偏弱，也對乙二醇市場形成拖累。當前地緣局勢出現(xiàn)暫時緩和跡象，疊加市場預(yù)期未來原油供應(yīng)量將有所增長，油價缺乏上行動力。從原油市場交易邏輯來看，利好因素主要來自O(shè)PEC暫停增產(chǎn)、美國對產(chǎn)油國制裁政策延續(xù)及地緣局勢的不確定性，而利空則集中在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、需求欠佳及美聯(lián)儲降息步伐緩慢等方面。值得注意的是，原油與乙二醇價格相關(guān)性雖在2021年后有所減弱，但作為上游核心原料，油價的弱勢運行仍會壓制乙二醇成本支撐力度。

當前乙二醇市場供需格局偏弱，庫存累庫壓力、終端需求萎縮及成本端弱勢形成多重壓制，多頭情緒難以提振。短期市場大概率維持偏弱震蕩走勢，預(yù)計華東地區(qū)乙二醇現(xiàn)貨價格商談區(qū)間將集中在3600-3650元/噸。后續(xù)需重點關(guān)注節(jié)前終端放假節(jié)奏、港口庫存變動及原油市場情緒變化對價格的邊際影響。