2026 年春節(jié)臨近，國內(nèi)棉花市場進(jìn)入節(jié)前傳統(tǒng)平淡期，現(xiàn)貨棉價(jià)呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大成為制約棉價(jià)上行的核心因素，疊加下游紡織企業(yè)逐步進(jìn)入假期模式，市場交投活躍度走低，短期棉價(jià)缺乏明確的方向指引，節(jié)前整體維持區(qū)間震蕩格局已成行業(yè)共識。

國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)微跌 供應(yīng)端持續(xù)寬松

國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢偏弱，窄幅波動(dòng)特征顯著。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至 2 月 9 日，國內(nèi) 3128B 級皮棉現(xiàn)貨價(jià)格報(bào) 15986 元 / 噸，相較于上周一下調(diào) 0.65%，整體呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢，棉價(jià)上行動(dòng)力明顯不足。

供應(yīng)層面，當(dāng)前國內(nèi)棉花市場供應(yīng)持續(xù)處于寬松狀態(tài)，市場貨源充足成為壓制棉價(jià)的重要因素。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)清晰反映了當(dāng)前棉花加工與銷售的整體情況，截至 2026 年 2 月 5 日，全國棉花加工率達(dá) 98.6%，同比微降 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，加工進(jìn)度基本接近尾聲，市場流通貨源充足；全國棉花銷售率攀升至 65.7%，同比大幅提高 22.5 個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年均值更是提升 27.1 個(gè)百分點(diǎn)，銷售端的良好表現(xiàn)也從側(cè)面印證了市場貨源的充足程度，為現(xiàn)貨市場的寬松格局奠定基礎(chǔ)。

從區(qū)域市場來看，新疆作為國內(nèi)棉花主產(chǎn)區(qū)，區(qū)域內(nèi)價(jià)格表現(xiàn)呈現(xiàn)差異化特征，疆內(nèi)庫基差價(jià)持續(xù)走強(qiáng)成為市場亮點(diǎn)。其中北疆機(jī)采棉 3129B 含雜 2.6% 以內(nèi)的基差報(bào)價(jià)在 1200-1270 元 / 噸區(qū)間，南疆同等級棉花資源基差報(bào)價(jià)稍低，較北疆低 20-30 元 / 噸左右，區(qū)域間的基差差異主要源于當(dāng)?shù)刎浽戳魍�、加工成本及物流等因素影響，整體來看新疆棉基差的強(qiáng)勢表現(xiàn)，也反映出主產(chǎn)區(qū)棉花資源的市場認(rèn)可度依舊較高。

國際棉價(jià)連續(xù)下挫 內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大

國際棉花市場受宏觀環(huán)境動(dòng)蕩影響，市場情緒偏謹(jǐn)慎，棉價(jià)走勢持續(xù)疲軟，成為推動(dòng)內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大的關(guān)鍵推手。自 1 月 28 日起，國際棉價(jià)開啟連續(xù)下跌走勢，八個(gè)交易日的持續(xù)下行讓國際棉價(jià)重心不斷下移，市場看空情緒濃厚。

從具體數(shù)據(jù)來看，上周紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)為 62.01 美分 / 磅，較前一周下跌 1.43 美分 / 磅，跌幅達(dá) 2.3%，國際棉價(jià)的持續(xù)走弱，與國內(nèi)棉價(jià)形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國內(nèi)棉價(jià)較國際棉價(jià)高出 3812 元 / 噸，這一價(jià)差較前一周進(jìn)一步擴(kuò)大 259 元 / 噸，內(nèi)外棉價(jià)差的持續(xù)走闊，也讓棉花及棉紗的進(jìn)口窗口持續(xù)打開，對國內(nèi)棉花、棉紗進(jìn)口形成顯著利好。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在內(nèi)外棉價(jià)差不斷擴(kuò)大的背景下，國內(nèi)紡織企業(yè)為控制原料成本，將更傾向于選擇進(jìn)口棉、棉紗作為生產(chǎn)原料，后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口棉、棉紗到港量或持續(xù)增加，這也將進(jìn)一步對國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)形成壓制，成為制約國內(nèi)棉價(jià)上行的重要外部因素。

下游需求逐步走弱 節(jié)前交投氛圍清淡

國內(nèi)棉花市場的走勢，不僅受供應(yīng)端和國際市場的影響，下游紡織行業(yè)的需求表現(xiàn)更是關(guān)鍵支撐，而隨著春節(jié)臨近，下游紡織企業(yè)逐步進(jìn)入假期模式，需求端的支撐作用持續(xù)減弱。

當(dāng)前，國內(nèi)多數(shù)紡織企業(yè)已逐步放緩生產(chǎn)節(jié)奏，即便維持正常生產(chǎn)的企業(yè)，也多以消化現(xiàn)有原料庫存、完成在手訂單為主，主動(dòng)進(jìn)行原料補(bǔ)庫的意愿極低，行業(yè)整體原料采購積極性低迷。受此影響，紡織行業(yè)開機(jī)率出現(xiàn)明顯回落，原料采購需求的減少，直接導(dǎo)致棉花現(xiàn)貨市場交投節(jié)奏放緩，市場整體交投氛圍趨于清淡。

春節(jié)前，國內(nèi)企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，生產(chǎn)端的停擺將讓棉花原料需求進(jìn)一步收縮，短期來看，棉花市場需求端難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，現(xiàn)貨市場的交投活躍度也將繼續(xù)走低，供需兩端的格局也讓棉價(jià)缺乏上行的核心動(dòng)力。

節(jié)前市場展望：區(qū)間震蕩成主基調(diào)

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)棉花市場已全面進(jìn)入節(jié)前平淡期，多空因素交織下，棉價(jià)短期缺乏明確的方向指引。供應(yīng)端，全國棉花加工接近尾聲，銷售進(jìn)度良好，市場貨源持續(xù)寬松，為棉價(jià)提供了下行壓力；需求端，下游紡織企業(yè)假期臨近，生產(chǎn)與采購節(jié)奏放緩，需求支撐持續(xù)走弱，難以對棉價(jià)形成有效提振；外部層面，國際棉價(jià)持續(xù)走弱，內(nèi)外棉價(jià)差不斷擴(kuò)大，進(jìn)口棉的沖擊也讓國內(nèi)棉價(jià)上行受限。

多重因素共同作用下，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場交投活躍度將繼續(xù)保持低位，市場參與主體的操作意愿也將進(jìn)一步降低，多數(shù)貿(mào)易商與紡織企業(yè)均以觀望為主。對于節(jié)前剩余時(shí)間的市場走勢，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)棉價(jià)將延續(xù)窄幅震蕩格局，整體維持區(qū)間波動(dòng)，暫無明顯的單邊行情機(jī)會(huì)。

而對于節(jié)后市場，業(yè)內(nèi)表示仍需關(guān)注多方面因素變化，包括節(jié)后紡織企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、下游訂單恢復(fù)情況、國際棉價(jià)走勢及內(nèi)外棉價(jià)差變化，同時(shí)國家相關(guān)政策及棉花市場庫存消化情況，也將成為影響節(jié)后棉價(jià)走勢的重要變量，后續(xù)市場仍需密切關(guān)注相關(guān)因素的動(dòng)態(tài)變化。