近期，ICE棉花期貨市場(chǎng)陷入了罕見(jiàn)的“寂靜期”。價(jià)格在64美分關(guān)口附近持續(xù)窄幅交投，波動(dòng)區(qū)間創(chuàng)下近三年來(lái)最窄水平之一。市場(chǎng)如同暴風(fēng)雨前的寧?kù)o，正在等待一系列關(guān)鍵宏觀事件的明確指引。
多空交織：三大焦點(diǎn)主宰棉市命脈
當(dāng)前，市場(chǎng)的神經(jīng)主要被三大事件牢牢牽動(dòng)：
中美貿(mào)易磋商：希望與不確定性并存
上周末釋放的積極信號(hào)曾短暫提振市場(chǎng)，但后續(xù)缺乏具體細(xì)節(jié)與實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，使得樂(lè)觀情緒難以持續(xù)。本周四的會(huì)議成為全球交易商關(guān)注的焦點(diǎn)，任何超預(yù)期的消息都可能成為打破當(dāng)前盤整局面的導(dǎo)火索。
美國(guó)政府停擺：持續(xù)構(gòu)成市場(chǎng)“逆風(fēng)”
持續(xù)近一個(gè)月的政府停擺仍是最大擔(dān)憂。它不僅導(dǎo)致了美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）的作物生長(zhǎng)和出口銷售報(bào)告暫停發(fā)布，使得市場(chǎng)缺乏關(guān)鍵數(shù)據(jù)參考，更引發(fā)了關(guān)于SNAP援助資金和聯(lián)邦雇員薪水的社會(huì)憂慮，為大宗商品需求前景蒙上陰影。
美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議：降息預(yù)期高達(dá)90%
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將啟動(dòng)降息，概率超過(guò)90%。若降息成真，美元走弱將直接提升美棉在國(guó)際市場(chǎng)上的出口競(jìng)爭(zhēng)力，為棉價(jià)提供潛在支撐。上周五公布的略好于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)，進(jìn)一步鞏固了這一市場(chǎng)預(yù)期。
市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：交易清淡，觀望情緒濃厚
在缺乏明確方向的背景下，市場(chǎng)交投表現(xiàn)清淡：主力12月期貨合約上周微跌8點(diǎn)，結(jié)算價(jià)報(bào)64.20美分/磅。盡管日成交量清淡，但總持倉(cāng)量增加至295,051手，顯示有新的頭寸在建立，但投機(jī)資金大多選擇在場(chǎng)外觀望。市場(chǎng)技術(shù)前景平淡，多次嘗試上漲均未能形成有效突破。
產(chǎn)業(yè)利好：CCC貸款計(jì)劃重啟，為棉農(nóng)“雪中送炭”
在政府停擺期間，一個(gè)重要的利好消息是，由商品信貸公司（CCC）資助的營(yíng)銷援助貸款項(xiàng)目已優(yōu)先重啟。這為在“安全網(wǎng)”缺失數(shù)周后的美國(guó)棉花種植者恢復(fù)了關(guān)鍵的現(xiàn)金流支持，對(duì)穩(wěn)定生產(chǎn)者信心至關(guān)重要。
產(chǎn)棉區(qū)方面，上周晚些時(shí)候的降雨短暫影響了西得克薩斯州和俄克拉荷馬州的收割進(jìn)度。目前，南得克薩斯州收割已基本結(jié)束，西德州正進(jìn)入全面收獲期。預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)一周天氣將以干燥為主，有利于收割工作加快推進(jìn)。
ICE期棉市場(chǎng)正處在方向性選擇的關(guān)鍵窗口。在USDA報(bào)告缺席的情況下，市場(chǎng)的全部注意力都將集中在中美貿(mào)易談判的進(jìn)展與美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議上。這兩大事件的結(jié)果，將決定棉花價(jià)格是繼續(xù)在狹窄區(qū)間內(nèi)掙扎，還是終于迎來(lái)一輪突破性的行情。
